Lagringsspecialisten bag AI-erens datacentre
Seagate Technology er en irsk-registreret amerikansk producent af harddiske, hovedkvarter i Fremont i Californien, og en af kun tre store aktører på verdensmarkedet sammen med Western Digital og Toshiba.
Selskabet leverer især nearline-diske med høj kapacitet til datacentre, og datacenterkunder tegner sig for omkring 90 procent af den leverede kapacitet.
De største kunder er hyperscalere og cloud-udbydere som Google, Amazon og Microsoft, som bruger diskene til at lagre de enorme datamængder fra AI-træning, AI-modeller og cloud-tjenester.
Resten af forretningen består af diske til pc, overvågning og forbrugerprodukter samt SSD- og systemløsninger.
Forretningsmodel og kontraktstruktur
Seagate tjener penge ved at sælge diske i store volumener til få, meget store kunder, og prissætningen sker i stigende grad efter værdi pr. terabyte frem for ren komponentpris.
Ifølge ledelsen på regnskabet for første kvartal af regnskabsåret 2027 er langt størstedelen af nearline-eksabytes allokeret under langsigtede leveranceaftaler frem til udgangen af 2028, og nogle cloud-aftaler løber helt til 2030.
Selskabet har brugt kontantstrømmen på at nedbringe gælden kraftigt i kvartalet og skifter nu fokus til aktietilbagekøb som det primære kapitalafkast, suppleret af udbytte, som er hævet til 0,76 USD pr. kvartal.
Investeringerne holdes inden for 4-6 procent af omsætningen, fordi kapacitetsvæksten primært kommer fra højere arealtæthed og ikke nye fabrikker.
HAMR-teknologien og Mozaic-platformen
Seagates tekniske forspring er Mozaic-platformen, der bygger på HAMR, hvor en laser opvarmer disken under skrivning, så data kan pakkes tættere.
Mozaic 4 og 4+ leverer op til 44 TB pr. disk-enhed med 10 plader og ramper hos to ledende cloud-udbydere, mens flere kvalifikationer ventes de kommende måneder.
Ledelsen sigter mod, at HAMR udgør omkring halvdelen af nearline-eksabytes ved udgangen af kalenderåret 2026, og Mozaic-roadmappet peger på kvalifikationsleverancer af Mozaic 5 med 50 TB eller mere mod slutningen af 2027.
I laboratoriet har selskabet vist 8 TB pr. plade, hvilket understøtter ambitionen om at nå 100 TB-diske i begyndelsen af 2030erne.
Konkurrencesituation og markedsposition
De primære konkurrenter er Western Digital og Toshiba, som sammen med Seagate deler markedet for nearline-harddiske.
Western Digital sender p.t. 40 TB UltraSMR-diske på markedet og forventer at kvalificere sine første HAMR-diske, på 44 TB, hos hyperscalere i begyndelsen af 2027, mens Toshiba stadig bygger på MAMR og shinglet skrivning og ligger tydeligt bagud på HAMR.
Toshiba annoncerede i begyndelsen af oktober 2026 ifølge Nikkei, at selskabet vil fordoble harddiskkapaciteten på Filippinerne og øge sin markedsandel mod 30 procent, hvilket blev opfattet som et brud på den hidtidige forsyningsdisciplin.
Seagates fordel er et forspring i HAMR-produktion i volumen, men forspringet er midlertidigt, fordi Western Digital arbejder på samme teknologi, og Toshiba vil kunne øge udbuddet på de lidt ældre teknologier.
På den anden side af markedet udgør SSD-producenter som Samsung, Micron og Sandisk en langsigtet substitutionstrussel, men harddiske har fortsat en væsentlig omkostningsfordel pr. terabyte til lagring af store datamængder.
Strategisk retning og megatrends
Selskabet er direkte eksponeret mod AI-trends, fordi træning og inferens skaber en eksplosiv vækst i data, der skal lagres billigt over lang tid.
Strategien er at holde fast i kapacitetsdisciplin, vinde andel via HAMR og låse kunderne fast med langsigtede aftaler frem for at øge antallet af leverede enheder kraftigt.
Selskabet er desuden i tidlige drøftelser om at overtage TDKs hovedenhed, som er den eneste uafhængige leverandør af skrive- og læsehoveder til harddiske.
Ifølge medierne kunne en løsning blive et fælles selskab eller en forsyningsaftale mellem TDK, Seagate og Toshiba, og forhandlingerne er stadig i en tidlig fase med mulighed for, at de ikke ender i en aftale.