Test og overvågning af netværk og datacentre
VIAVI Solutions er et amerikansk teknologiselskab, der udvikler test-, måle- og overvågningsløsninger til netværk, datacentre, halvlederproduktion og luftfarts- og forsvarssystemer.
Det største segment, Network and Service Enablement (NSE), stod i første kvartal af regnskabsåret 2027 for 376,1 mio. USD og omfatter laboratorie-, produktions- og feltudstyr.
Segmentet Optical Security and Performance Products (OSP, tidligere omtalt som Performance Products) leverede 93,2 mio. USD og sælger optiske tyndfilmskomponenter og sikkerhedspigmenter.
Kunderne er hyperscalere, chip- og switchproducenter, producenter af optiske moduler, teleoperatører og forsvarsleverandører.
Forretningsmodel og indtjeningsudvikling
Omsætningen kommer fra salg af testudstyr og testplatforme til laboratorier og produktion, feltinstrumenter til operatører samt software og service.
OSP er en smal niche med høj lønsomhed og en driftsmargin på 43,2 pct. mod 37,2 pct. året før.
Samlet non-GAAP driftsmargin var 29,0 pct. i første kvartal, og NSE-marginen steg til 25,5 pct. fra 8,2 pct. året før, mens GAAP-nettoresultatet vendte fra et tab til en indtjening på 76,0 mio. USD. Kvartalet indeholdt en engangseffekt fra en tarifrefusion på ca. 11 mio. USD, som gav ca. 110 basispoint til marginen.
Balancen rummer 535,3 mio. USD i likvider samt 250 mio. USD i konvertible lån og 400 mio. USD i senior notes.
Teknologisk differentiering
Viavi tester Ethernet-hastigheder fra 800G og op til 1,6T i laboratorier og produktion hos modulproducenter og switchproducenter.
Optisk switching er ifølge ledelsen en kategori med meget høj testværdi per port, og selskabet er begyndt at levere optiske testprodukter til halvlederassemblering til co-packaged optics.
Ledelsen vurderer, at denne mulighed kan overstige 100 mio. USD årligt inden for et par år, men de første leverancer var kun et enkeltcifret millionbeløb.
Spirent-produktlinjerne tilfører testløsninger til højhastigheds-Ethernet, netværkssikkerhed og kanalemulering, og i luftfart og forsvar har den amerikanske hær valgt Viavis TRx-system til elektromagnetisk test.
Konkurrencesituation og markedsposition
De største konkurrenter inden for netværks- og Ethernet-test er Keysight Technologies, Anritsu og Rohde & Schwarz, og inden for optiske komponenter i OSP møder selskabet blandt andre Lumentum og Coherent.
Keysight er væsentligt større og har bredere kundeadgang, så Viavi differentierer sig gennem specialisering i optisk og felt-test samt de erhvervede Spirent-linjer til højhastigheds-Ethernet.
Fordelen er delvist holdbar, fordi test skal være certificeret og integreret i kundernes produktions- og valideringsprocesser, men den er ikke uigennemtrængelig, da konkurrenterne kan udvide til de samme AI-netværkssegmenter.
Ledelsen oplyser, at Spirent-integrationen i praksis er gennemført, men at fuld produktlinjeintegration først forventes på ca. 75 pct. ved udgangen af 2027.
Strategi og megatrends
Strategien er at vokse sammen med AI-udbygningen af datacentre, hvor test af optiske moduler, switche og netværk er en forudsætning for hver hastighedsgeneration.
Ledelsen forventer, at modulerne på 1,6T først overgår 800G i volumen sent i kalenderåret 2027 på det tidligste, og at begge hastigheder kører parallelt i mellemtiden.
Luftfart og forsvar vokser med over 50 pct. og udgør ca. en tredjedel af den forventede sekventielle vækst, drevet af positionering, navigation og tid samt beskyttelse mod GPS-forstyrrelser.
Selskabet sigter mod en omsætning svarende til 2 mia. USD på årsbasis i andet kvartal af regnskabsåret 2027, tidligere end forventet.