Elektrisk infrastruktur til datacentre og net
Forgent Power Solutions er en amerikansk producent af kritisk elektrisk distributionsudstyr, der bygger mellemspændingskontaktanlæg, lavspændingstavler, transformere og færdigmonterede modulære strømsystemer.
Kunderne er især datacenterbyggere, hyperscalere, forsyningsselskaber og industrikunder, som ofte køber via EPC-entreprenører og OEMer.
Selskabet blev børsnoteret på NYSE i februar 2026 og er stadig kontrolleret af kapitalfonden Neos Partners.
I regnskabsåret til juni 2026 var datacenterkunder den hurtigst voksende kundegruppe, mens net- og industrisegmenterne voksede mere moderat.
Forretningsmodel og indtjeningsdrivere
Størstedelen af omsætningen kommer fra kundetilpassede produkter, hvor hver ordre konfigureres til projektet, mens en lille del er Standard Products, som er standardiserede designs der typisk lagerføres af distributører.
Powertrain Solutions er det hurtigst voksende segment og udgjorde omkring en fjerdedel af omsætningen i regnskabsåret 2026 og omkring 40 procent af ordrebeholdningen.
Selskabet havde en rekordstor ordrebeholdning på omkring 3,0 mia. USD ved indgangen til regnskabsåret 2027, svarende til mere end 90 procent af den guidede omsætning på 2,4-2,6 mia. USD, og en book-to-bill på 3,3 i seneste kvartal.
Servicearbejde som opstart og idriftsættelse udgør en voksende del med egen ordrebeholdning.
Ledelsen guider en justeret EBITDA på 575-625 mio. USD og driftskontantstrøm over 300 mio. USD i regnskabsåret 2027.
Vertikal integration og hurtig leverance
Forgent adskiller sig ved at være vertikalt integreret helt tilbage til pladebearbejdning, ved at have stor intern ingeniørkapacitet til tilpasning og ved at have fabrikker tæt på de store datacenterklynger i USA.
De modulære Powertrain-systemer samles på fabrik og kan ifølge ledelsen forkorte byggetiden med 30-50 procent i forhold til traditionel opførelse på byggepladsen.
En ny fabrik på 385.000 kvadratfod i Tijuana i Mexico øger Powertrain-kapaciteten med over 50 procent og løfter den samlede omsætningskapacitet til omkring 5,8 mia. USD, når den er i drift i fjerde kvartal af regnskabsåret 2027.
Selskabet fik i seneste kvartal sin første direkte ordre fra et AI-laboratorium til kontaktanlæg og transformere til en campus på over én gigawatt og indgik en rammeaftale med en stor hyperscaler.
Konkurrencesituation og markedsposition
De største konkurrenter er Eaton, Schneider Electric, GE Vernova og Vertiv, og på mellemspændingsudstyr og kontaktanlæg også Hubbell Electrical Solutions og Powell Industries.
Forgent konkurrerer ikke på skala, men på leveringstid, tilpasning og nærhed til kunderne, hvilket giver selskabet andele i et marked præget af mangel på kapacitet.
Fordelen er delvist holdbar, fordi vertikal integration og indlærte fabrikskompetencer er svære at kopiere hurtigt, men den er også truet, fordi Eaton, Vertiv og andre udvider kapaciteten kraftigt og kan prissætte aggressivt, når manglen aftager.
Ledelsen oplyser, at priserne har været meget stabile, og at der ikke er set udskydelser af projekter.
Megatrends og strategisk retning
Selskabet er direkte eksponeret mod den globale udbygning af AI-datacentre og mod elektrificering af forsyningsnettet, hvor efterspørgslen efter transformere og kontaktanlæg overstiger udbuddet.
Strategien er at gå fra at levere via mellemled til også at sælge direkte til hyperscalere og AI-laboratorier, at udvide Powertrain-kapaciteten og at bruge opkøb til at tilføje produktlinjer, service og geografisk dækning.
Kapitalintensiteten forventes at falde markant efter den store udvidelsesperiode.
Samtidig skaber den store eksponering mod AI-investeringer og Neos-fondens fortsatte salg af aktier et usædvanligt følsomt sentiment.