Annuitetsplatform med fokus på pensionsopsparing
Jackson Financial er holdingselskabet bag Jackson National Life, en af USAs største udbydere af annuiteter til privatkunder med base i Lansing, Michigan.
Selskabet sælger variable annuiteter, fixed og fixed index annuiteter samt RILA-produkter gennem uafhængige rådgivere, bankkanaler og mæglerhuse.
Kunderne er amerikanske husstande, der sparer op til eller lever af pensionsmidler, og som ønsker beskyttelse mod markedsfald uden at give afkald på al opsiden.
Jackson er desuden i gang med at udvide mod bredere pensionsrelaterede kanaler via en aftale med AARP.
Forretningsmodel: gebyrer, spænd og kapitalafkast
Indtægterne kommer primært fra gebyrer på kontoværdier i variable annuiteter og fra spændet mellem afkast på investeringsporteføljen og de forpligtelser, selskabet har over for kunderne.
Salget af nye annuiteter fylder aktivbasen op, mens eksisterende kontrakter løber i mange år og skaber forudsigelige gebyrstrømme.
Selskabet afdækker markedsrisikoen aktivt og bruger reassurance til at styre kapitalbelastningen.
Overskydende kapital returneres til aktionærerne via udbytte og tilbagekøb af egne aktier.
Distribution, afdækning og kapitalstruktur
Jacksons konkurrencekraft hviler på en bred og indarbejdet distribution til uafhængige rådgivere kombineret med en veludviklet afdækningsmotor til de variable annuiteter.
Brooke Re-strukturen, en captive reassurer i Michigan, flytter en del af markedsrisikoen på garantierne ud af koncernens direkte kapitalbelastning, men kan skabe likviditetspres i stigende markeder, som ledelsen har anerkendt på seneste regnskabsopkald.
Selskabet har indgået et strategisk partnerskab med TPG om privat kredit for at styrke investeringsafkastet på spredningsprodukter.
Aftalen med AARP som eksklusiv annuitetsudbyder giver adgang til en ny og stor kundegruppe.
Konkurrencesituation og markedsposition
Jackson konkurrerer med store annuitetsudbydere som Brighthouse, Equitable Holdings, Corebridge, Lincoln National, Athene, Allianz Life og Prudential.
Differentieringen ligger i bredden af rådgiverdistribution, i RILA-produktet, hvor selskabet har vist hurtig vækst i en kategori, hvor flere store konkurrenter også investerer, og i kapitalstyringen via captive-strukturer.
Fordelen er delvist holdbar, fordi distributionsrelationer og produktgodkendelser er tidskrævende at opbygge, men den er ikke uigennemtrængelig, da priser, udbetalingsvilkår og rådgiverincitamenter let kan kopieres af konkurrenter.
Ifølge branchemedier forventes en fusion mellem Equitable og Corebridge at skabe en endnu større konkurrent, hvilket kan skærpe kampen om de samme rådgivere.
Strategisk retning: pensionsbølgen og privat kredit
Den demografiske udvikling med store årgange, der går på pension, understøtter langsigtet efterspørgsel efter garanterede og delvist beskyttede indkomstprodukter.
Jackson vil vokse i RILA og i fixed og fixed index annuiteter for at bredde produktporteføljen ud og mindske afhængigheden af variable annuiteter.
Partnerskabet med TPG og de captive-reassurancestrukturer, som er bygget omkring det, skal forbedre afkastet på aktiverne.
Regulering af captive-strukturer og privat kredit er en væsentlig faktor, som kan ændre vilkårene for strategien.