Kerneforretning og produktportefølje
Baidu Inc. er Kinas førende internetselskab med en portefølje der spænder fra søgemaskinen Baidu Search og AI-chatbotten ERNIE Bot til AI Cloud-infrastruktur og den selvkørende robotaxi-tjeneste Apollo Go.
Selskabet ejer desuden majoriteten af streamingtjenesten iQIYI, ofte kaldet Kinas Netflix, samt AI-chipdatterselskabet Kunlunxin.
Kunderne spænder fra kinesiske SMV-annoncører over virksomhedskunder til AI Cloud til millioner af daglige brugere af søgning, kort og AI-assistenten.
Baidu har de seneste år bevæget sig fra en søgemaskineforretning til det selskabet selv kalder en AI-first platform, hvor over halvdelen af kerneforretningens omsætning nu kommer fra AI-relaterede produkter.
Forretningsmodel og indtægtskilder
Hovedparten af indtægterne kommer fortsat fra online marketing knyttet til søgning, men denne del er faldet otte kvartaler i træk og var i andet kvartal 2026 nede 19 procent år-over-år, presset af en svag kinesisk annoncørøkonomi og tabt markedsandel til ByteDance og Alibaba.
Til gengæld vokser AI Cloud Infra-forretningen omkring 50 procent år-over-år, med GPU Cloud-omsætningen op 283 procent, drevet af virksomhedskunders efterspørgsel efter regnekraft til AI-modeller. iQIYI bidrager med abonnements- og reklameindtægter fra streaming, mens Apollo Go og Kunlunxin er tidlige men hurtigt voksende indtægtsstrømme fra hhv. mobilitet og AI-chips.
Marginerne er under pres fra stigende AI-investeringer, hvor capex næsten blev fordoblet i andet kvartal 2026.
Teknologisk differentiering og AI-stak
Baidu har opbygget en fuld AI-stak fra eget silicium via Kunlunxin-chippen M100, med M300 på vej i 2027, over egen foundation-model ERNIE 5.1 til cloud-infrastruktur og slutbrugerapplikationer som ERNIE Bot og Apollo Go.
ERNIE 5.1 rangerer som nummer et blandt kinesiske sprogmodeller på tekstopgaver, men taber terræn til ByteDances Doubao, der overhalede ERNIE Bot i brugertal i første kvartal 2026 og nu har over 260 mio. brugere.
Apollo Go har gennemført over 20 mio. ture globalt og ekspanderer til Sydkorea, Mellemøsten via en Uber-aftale og Europa via en Lyft-aftale, hvilket giver Baidu en global tilstedeværelse inden for selvkørende teknologi som få kinesiske konkurrenter matcher.
Den vertikale integration fra chip til model til applikation giver i teorien bedre omkostningskontrol, men kræver enorme løbende investeringer for at følge med AI-frontløberne.
Konkurrencesituation og markedsposition
Inden for søgning og annoncering presses Baidu af ByteDance, hvis Doubao-app har overhalet ERNIE Bot i brugertal, samt af Alibaba, der vinder annoncekroner via sin ecommerce-platform.
Inden for sprogmodeller konkurrerer ERNIE med open source-modeller fra DeepSeek og Moonshot AI, som på visse benchmarks vurderes teknologisk foran.
På cloud-siden møder Baidu Alibaba Cloud og Tencent Cloud, som begge har større markedsandel, mens Baidu forsøger at differentiere sig via AI-native infrastruktur og egne Kunlunxin-chips.
Inden for robotaxi er de primære udfordrere WeRide og Pony.ai, men Apollo Go har en skalafordel med flest kumulerede ture og bredest geografisk footprint.
Konkurrencefordelen er ikke entydigt holdbar, da annonceforretningen strukturelt taber terræn, og ERNIE ikke længere er ubestridt teknologisk førende, men den vertikale AI-stak og de tidlige skalafordele i robotaxi kan blive en reel differentiator hvis eksekveringen forbedres.
Strategisk retning og megatrends
Baidu satser strategisk på tre megatrends samtidig: generativ AI via ERNIE og AI Cloud, autonom mobilitet via Apollo Go, og halvlederuafhængighed via Kunlunxin, som er indstillet til at blive spundet ud og børsnoteret separat i Hongkong til en anslået værdi op mod 28 mia. USD. Selskabet gennemførte 1. september 2026 en dual-primary notering på Hongkong-børsen, hvilket åbner for potentiel optagelse i Stock Connect-programmet og adgang til fastlandskinesisk kapital allerede i september 2026.
Ledelsen satser på at AI-forretningen på sigt kan opveje den strukturelt faldende annonceforretning, men det kræver fortsat høje investeringer i en periode hvor traditionel omsætning falder.
Strategien er højt eksponeret mod amerikansk-kinesiske handelsspændinger om avancerede AI-chips, hvor Kunlunxin skal reducere afhængigheden af Nvidia.