Pure-play landbrugsmaskiner med Case IH og New Holland
CNH Industrial er en global producent af landbrugsmaskiner under mærkerne Case IH, New Holland og Steyr samt entreprenørmaskiner under CASE Construction Equipment og New Holland Construction.
Kunderne er landmænd, maskinstationer og entreprenører, som betjenes gennem et bredt netværk af uafhængige forhandlere i Nordamerika, Europa, Sydamerika og Asien-Stillehavsområdet.
Landbrug er langt den største aktivitet og omtrent fire gange så stor som entreprenørdelen.
Den 9. november 2026 aftalte CNH at sælge 70 pct. af entreprenørforretningen til Kobelco Construction Machinery, så selskabet bliver ren landbrugsmaskineproducent.
Forretningsmodel: maskiner, reservedele og egen finansieringsarm
Indtægterne kommer fra salg af traktorer, mejetærskere, sprøjter og redskaber via forhandlere, fra reservedele og service samt fra en finansieringsarm, der finansierer forhandlerlagre og kunders køb.
Selskabet er cyklisk og følger råvarepriser, renteniveau og landmænds økonomi.
I 2026 har ledelsen nedbragt forhandlerlagre og kørt med lavere produktionstimer i landbrug for at beskytte priser og restværdier.
Tarifbelastning i USA har presset marginerne, men i tredje kvartal 2026 blev der bogført refusioner af tidligere indbetalte IEEPA-told.
Iron plus Tech: præcisionsteknologi og autonomi
CNH positionerer sig med en Iron plus Tech-strategi, hvor maskiner kombineres med præcisionsteknologi, software og abonnementsprodukter fra bl.a.
Raven og PTx Trimble-samarbejdet.
Den 31. august 2026 indgik CNH en strategisk alliance med Bourgault om co-brandede Case IH- og New Holland-såsystemer og luftvogne, så egne udviklingsressourcer kan flyttes mod præcisionsteknologi, automation og integrerede løsninger.
Bourgault-produkterne introduceres med modelår 2028.
Det fremgår ikke af de kilder, jeg har fundet i denne kørsel, hvordan AgXeed-baserede autonome løsninger indgår i CNHs aktuelle planer, så det punkt er ikke bekræftet.
Konkurrencesituation og markedsposition
Den største konkurrent er Deere i Nordamerika, hvor Deere har en dominerende position inden for store traktorer og præcisionsteknologi.
I Europa konkurrerer CNH med AGCO (Fendt og Massey Ferguson), Claas og Kubota, og i entreprenørmaskiner har CNH mødt Caterpillar, Komatsu og Volvo CE.
CNHs fordel ligger i et bredt forhandlernetværk, stærke positioner i Sydamerika og Europa og en voksende teknologiportefølje, men teknologisk forspring og skalaforskel til Deere er fortsat tydelig.
Fordelen er delvist holdbar, fordi forhandlernetværk og installeret base er svære at kopiere, men den er truet af Deeres teknologiledelse og af mulig regulering omkring reparationsret og forhandlerforhold.
Strategisk retning: fokus på landbrug og kapitalafkast
Med Kobelco-aftalen, der forventes gennemført inden udgangen af 2027, får CNH 700 mio. USD i kontanter for 70 pct. af entreprenørforretningen, som værdsættes til 1 mia. USD inklusive gæld, og beholder 30 pct. i et joint venture.
Provenuet skal bruges til gældsnedbringelse, og ledelsen har meldt, at stort set hele det industrielle frie cash flow efterfølgende skal tilbage til aktionærerne via udbytte og tilbagekøb.
Strategien understøtter Path to 2030 og gør selskabet mere gennemsigtigt, men eksponeringen mod landbrugscyklussen bliver samtidig mere koncentreret.
Exor er fortsat storaktionær, og Borsa Italiana er ikke længere børsnoteringssted, da CNH nu kun er noteret i New York.