Søvnapnø-terapi og forbundet sundhedsteknologi
ResMed udvikler og sælger CPAP- og BiPAP-apparater, masker og tilbehør til behandling af obstruktiv søvnapnø, KOL og anden respirationssvigt.
Kunderne er hjemmepleje-leverandører (DME), hospitaler og i stigende grad patienter via direkte kanaler, og salget går til over 140 lande med USA som største marked.
Selskabets AirSense 11-platform og myAir-appen giver cloud-forbundet terapi med fjernmonitorering og compliance-data.
I fjerde kvartal af regnskabsåret 2026 var omsætningen 1.464 mio. USD, fordelt på apparater, masker og tilbehør samt software til plejesektoren.
Forretningsmodel med tilbagevendende maskeindtægter
Apparater sælges som engangsinvestering, mens masker, slanger og filtre skal udskiftes løbende og skaber en tilbagevendende indtægtsstrøm med høj margin.
Maskesegmentet voksede 13 pct. i regnskabsåret 2026 mod 9 pct. for apparater og 5 pct. for plejesoftware.
Selskabet leverede en non-GAAP bruttomargin på 62,4 pct. og en non-GAAP driftsmargin på 36,1 pct. for helåret.
Softwaredivisionen MatrixCare til ældrepleje og hjemmepleje blev solgt til Frazier Healthcare Partners for 490 mio. USD kontant, og handlen blev afsluttet den 1. september 2026, så kerneforretningen fremover er rendyrket søvn og respiration.
Teknologisk forspring i data, konnektivitet og AI
ResMed har akkumuleret en af verdens største datamængder om søvn og terapi fra titusinder af millioner forbundne apparater og bruger den til at træne maskinlæringsmodeller.
Funktionen Smart Comfort blev godkendt af FDA i december 2025 og foreslår individuelle komfortindstillinger automatisk.
Kombinationen af apparat, maske og cloud giver et integreret økosystem, som konkurrenter har svært ved at matche.
Selskabet har indgået et partnerskab med wearable-producenten Oura, der giver amerikanske Oura-brugere adgang til søvnuddannelse, vurderingsværktøjer og ResMeds søvnnetværk, og som skal øge antallet af diagnosticerede patienter.
Konkurrencesituation og markedsposition
Den vigtigste konkurrent er Philips Respironics, som har været udelukket fra at sælge nye søvnapnø-apparater i USA siden 2021-tilbagekaldelsen og den efterfølgende consent decree fra 2024.
Derudover konkurrerer Fisher and Paykel Healthcare primært på masker, mens Löwenstein og BMC Medical er mindre aktører, og kinesiske producenter presser priserne i flere regioner.
ResMed har i dag cirka 62 pct. af det amerikanske marked, men brancheundersøgelser peger på, at andelen kan falde til 49-52 pct., hvis Philips vender tilbage med fuld forsyning.
Konkurrencefordelen er holdbar på masker, data og integration, men er mere udsat på selve apparaterne, hvor Philips kan genvinde en del af sin gamle kundebase.
Hertil kommer, at Astral-ventilatoren er midlertidigt taget af markedet.
Strategisk retning: flere diagnosticerede patienter og nye terapiområder
Strategien er at øge antallet af diagnosticerede søvnapnø-patienter, da hovedparten af verdens estimerede patienter stadig er udiagnosticerede.
GLP-1-lægemidler til vægttab diskuteres som både trussel og mulighed, fordi flere patienter i behandling for overvægt også kommer i kontakt med sundhedssystemet og får stillet en søvnapnø-diagnose.
Selskabet har købt Noctrix Health for 340 mio. USD for at udvide til bærbar behandling af restless legs syndrom (RLS), og salget af MatrixCare frigør kapital og ledelsesfokus.
Selskabet har meldt ud, at mere end 1,85 mia. USD returneres til aktionærerne i regnskabsåret 2027.