Verdens største uafhængige seismikselskab
TGS ASA er en norsk energidata- og geovidenskabsvirksomhed, der indsamler, bearbejder og sælger seismiske og geologiske data til olie- og gasselskaber samt i stigende grad til aktører inden for havvind og CO2-lagring.
Kunderne spænder fra store internationale olieselskaber som Shell, Equinor og ExxonMobil til uafhængige E&P-selskaber, der bruger dataene til at vurdere undergrunden, før de køber licenser eller borer efterforskningsbrønde.
Efter fusionen med PGS i juli 2024 råder selskabet nu over en flåde på syv 3D-indsamlingsskibe samt omkring 30.000 havbundsnoder til OBN-indsamling, hvilket gør selskabet til verdens største uafhængige seismikudbyder.
Selskabet opererer globalt med særlig styrke i Nord- og Sydamerika samt Vestafrika.
To søjler: multiclient-bibliotek og proprietær dataindsamling
Forretningsmodellen hviler på to søjler: et multiclient-datalibrary, hvor selskabet forudinvesterer i seismiske undersøgelser og efterfølgende sælger licenser til de samme data til flere kunder, samt proprietær kundefinansieret dataindsamling udført med egne eller lejede skibe og noder.
Multiclient-modellen giver høj skalerbarhed, da samme datasæt kan sælges igen og igen med begrænsede marginalomkostninger, mens ordrebogen for kontraktarbejde giver mere forudsigelig indtjening på kortere sigt.
Efter salget af den nordamerikanske well data-forretning renses porteføljen yderligere, så kapitalen kan koncentreres om kerneaktiviteterne inden for seismik og geologisk data.
Udbytte til aktionærerne udbetales løbende som en del af kapitalallokeringen, mens en stor del af overskuddet geninvesteres i nye multiclient-undersøgelser.
Fusionsflåde og AI-understøttet billedbehandling
Den kombinerede skibsflåde fra TGS og PGS giver adgang til både streamer-baseret og OBN-baseret indsamlingsteknologi, hvilket gør selskabet i stand til at tilbyde et bredere spektrum af billedkvalitet og dybde, end de fleste konkurrenter kan matche alene.
Der investeres løbende i avanceret billedbehandling og AI-understøttet tolkning, som skal forkorte tiden fra rådata til brugbar geologisk indsigt for kunderne.
Det store historiske datalibrary giver desuden en skalafordel, fordi nye datasæt kan kombineres med eksisterende arkiver til at skabe mere værdifulde, sammenhængende regionale billeder.
Teknologien anvendes i stigende grad også til at kortlægge undergrunden til CO2-lagring og fundamenter for havvind, hvilket udvider den adresserbare kundebase ud over traditionel olie og gas.
Konkurrencesituation og markedsposition
Den primære konkurrent er det privatejede Shearwater GeoServices, der ejer verdens største seismikflåde efter at have overtaget skibe fra SLB og Viridien, samt Schlumberger og det franske CGG, der begge har egne multiclient-biblioteker.
Magseis Fairfield er en mindre, men fokuseret konkurrent inden for OBN-teknologi.
Differentieringen ligger i kombinationen af et af markedets største multiclient-arkiver med den brede flådekapacitet, som PGS-fusionen tilførte, hvilket gør det svært for mindre aktører at matche både dækning og skala.
Fordelen er dog ikke urokkelig, da Shearwater konkurrerer aggressivt på pris i kontraktmarkedet, og kunder i princippet kan vælge alternative dataudbydere eller udskyde køb af multiclient-licenser i perioder med lav oliepris.
Konkurrencefordelen vurderes derfor holdbar på mellemlangt sigt i kraft af skala og datadybde, men ikke immun over for cyklisk priskonkurrence.
Fra olieservice til bred energidataplatform
Selskabet positionerer sig som en bredere energidata-platform frem for en ren olieservicevirksomhed, og der arbejdes aktivt på at udvide salget af geologisk data til CO2-lagring, havvind og andre lavemissionsprojekter i takt med energiomstillingen.
Samtidig forbliver kerneforretningen tæt koblet til det traditionelle olie- og gasmarkeds investeringscyklus, hvor stigende offshore-efterforskningsbudgetter de seneste kvartaler har løftet efterspørgslen efter både multiclient-data og kontraktarbejde markant.
Ledelsen har signaleret fortsat fokus på at høste synergier fra PGS-fusionen samt at disciplinere kapitalallokeringen gennem frasalg af ikke-kerneaktiver som well data-forretningen.
På sigt er ambitionen at gøre selskabet til den foretrukne datapartner for undergrundsindsigt på tværs af både kulbrinte- og lavemissionsprojekter.