Selskabet og dets kunder
USA Rare Earth er et amerikansk selskab, der bygger en vertikalt integreret mine-til-magnet-kæde for sjældne jordartsmetaller uden for Kina.
Selskabet fik i november 2025 en reel omsætningsgenererende virksomhed gennem opkøbet af britiske Less Common Metals, der leverer metaller og legeringer til magnetproducenter samt forsvars- og luftfartskunder.
Den 3. september 2026 blev opkøbet af Serra Verde gennemført, hvilket giver adgang til Pela Ema-projektet i Brasilien.
Kundegrundlaget omfatter bilproducenter, forsvarsleverandører, vindmølle- og robotproducenter, hvor ledelsen taler om 2.500 tons årlig efterspørgsel i hensigtserklæringer og intentionsaftaler.
Forretningsmodel og kontraktstruktur
I dag kommer al omsætning fra Less Common Metals, der sælger metaller og legeringer på ordrebasis med varierende volumen.
Magnetfabrikken i Stillwater, Oklahoma, skal levere de første kommercielle magnetsalg ved udgangen af 2026 og er tænkt som den højværdi-del af kæden.
Serra Verde er koblet til en offtake-aftale med en amerikansk statsstøttet SPV med gulvpriser, der stiger hvert år, og hvor SPVen modtager 30 procent af merprisen over gulvet.
Finansieringen er milepælsbaseret via det amerikanske handelsministeriums CHIPS-program, som kombinerer tilskud og lån mod at staten får aktier og warrants.
Teknologi og kompetencemæssig differentiering
Selskabets styrke er, at det kontrollerer trinnene fra råstof over metal og legering til sintrede NdFeB-magneter, hvilket kun få vestlige aktører gør.
Less Common Metals har dyb ekspertise i samarium, samariumkobolt og NdPr-metaller, hvor ekstremt få ikke-kinesiske producenter findes.
Serra Verde er den eneste skalerede producent uden for Asien af alle fire magnetiske jordarter, herunder de knappe tunge jordarter dysprosium og terbium.
Kombinationen giver en sporbar forsyningskæde, som forsvars- og bilkunder efterspørger på grund af kinesiske eksportrestriktioner.
Konkurrencesituation og markedsposition
De vigtigste vestlige konkurrenter er MP Materials, der har det største amerikanske minedrifts- og separationsanlæg og støttes af det amerikanske forsvarsministerium med prisgulv, Lynas Rare Earths i Australien og Malaysia samt Neo Performance Materials med magnetfabrik i Estland.
Dertil kommer de dominerende kinesiske aktører som China Northern Rare Earth og JL Mag, som kan underbyde på pris.
USA Rare Earths differentiering er den integrerede kæde med adgang til tunge jordarter via Serra Verde og statsstøttet finansiering, mens MP Materials er længere i produktion af lette jordarter.
Konkurrencefordelen er delvist midlertidig, fordi den afhænger af politisk understøttede prisgulve og kinesisk eksportpolitik, og magnetfabrikken er endnu ikke i kommerciel drift og skal bevise kvalitet og kundekvalificering.
Strategisk retning og megatrends
Selskabet positionerer sig i centrum af USAs bestræbelser på at reducere afhængigheden af kinesiske sjældne jordarter, hvilket drives af elektrificering, droner, robotter, vindenergi og forsvarsmateriel.
Planen er 600 tons magnetkapacitet ved udgangen af 2026 og 1.200 tons i første kvartal 2027 med en anden fabrik i Blacksburg, South Carolina.
Serra Verdes trin 1 skal nå omkring 4.000 tons samlet jordartsoxid ved udgangen af 2026, og trin 2 skal give gennemsnitligt 6.400 tons årligt.
Ny CEO Thras Moraitis kommer fra Serra Verde, hvilket flytter ledelsens tyngdepunkt mod råstof og minedrift.