Selskabets aktiviteter og kunder
USA Rare Earth er et amerikansk selskab, der bygger en integreret forsyningskæde for sjældne jordarter fra mine til færdig magnet.
Efter gennemførelsen af købet af Serra Verde Group den 3. september 2026 omfatter koncernen Pela Ema-projektet i Goiás i Brasilien, magnetfabrikken Stillwater i Oklahoma, metal- og legeringsvirksomheden Less Common Metals i Storbritannien samt udviklingsprojektet Round Top i Texas.
Kunderne forventes at være producenter inden for elbiler, vindmøller, robotter, halvledere samt luftfart og forsvar, som vil reducere afhængigheden af Kina.
De første kommercielle indtægter kom i andet kvartal 2026 og stammede fra metal- og legeringsforretningen, mens magnetproduktionen på Stillwater er under opstart.
Forretningsmodel og finansiering
Modellen bygger på langsigtede leveringsaftaler og statsstøttet kapital.
Serra Verde leverer under en 15-årig offtake-aftale med prisbeskyttelse, som er finansieret gennem et amerikansk statsstøttet SPV med en samlet kapitalisering på 1,55 mia. USD. Handelsministeriet har via CHIPS-programmet bevilget op til 277 mio. USD i tilskud og op til 1,3 mia. USD i fortrinsstillede lån, som frigives på tekniske milepæle.
Selskabet havde 1,53 mia. USD i kontanter ved udgangen af juni 2026, men bruger store beløb på kapacitetsudbygning og havde negativ bruttomargin i andet kvartal, fordi råvareomkostningerne steg.
Teknologisk og operationel differentiering
Serra Verde er ifølge selskabet den eneste producent uden for Asien, der leverer alle fire magnetiske jordarter i stor skala, herunder de sjældne tunge jordarter dysprosium og terbium.
Det giver adgang til råvarer, som magnetproducenter uden for Kina har meget svært ved at skaffe.
Stillwater producerer sintrede NdFeB-magneter og skal nå en driftsrate på 600 tons om året ved udgangen af 2026 og 1.200 tons i første kvartal 2027.
Kombinationen af egen mine, egen metalfremstilling i Less Common Metals og egen magnetfabrik er sjælden uden for Kina.
Konkurrencesituation og markedsposition
De vigtigste vestlige konkurrenter er MP Materials i USA, Lynas Earths i Australien og Malaysia samt Neo Performance Materials med magnetfabrik i Estland.
Kinesiske giganter som China Northern Rare Earth og JL Mag dominerer globalt både raffinering og magnetproduktion og kan presse priserne, hvis eksportkontrollerne lempes.
USA Rare Earths særkende er den kombinerede adgang til tunge jordarter fra Brasilien og amerikansk magnetproduktion med statslig opbakning.
Fordelen er dog endnu ikke bevist i drift, fordi kundekvalificering af nye magneter tager mange måneder, og MP Materials ligger længere fremme i magnetopskaleringen, så fordelen er foreløbig mere strategisk end kommerciel.
Strategisk retning og megatrends
Selskabet positionerer sig i den geopolitisk drevne omlægning af forsyningskæder for kritiske mineraler, hvor USA og allierede vil sikre magnetforsyning til forsvar, elektrificering og robotteknologi.
Efterspørgslen fra fysisk AI, humanoide robotter og droner øger behovet for højtydende magneter.
Strategien er at skalere Stillwater, udbygge Serra Verde til gennemsnitligt 6.400 tons jordartsoxid om året i trin 2 og senere igangsætte Blacksburg i South Carolina omkring 2028.
Samtidig skifter ledelsen: Thras Moraitis fra Serra Verde overtog som CEO den 1. oktober 2026 efter Barbara Humptons afgang, og Sir Mick Davis er kommet ind i bestyrelsen.