Antistofplatform i Vancouver med klinisk pipeline
AbCellera er et bioteknologiselskab med hovedsæde i Vancouver, der bruger en AI-understøttet platform til at finde og udvikle humane antistoffer, især mod svært tilgængelige mål som GPCRer og ionkanaler.
Kunderne er tidligere primært store biofarmaselskaber, som har betalt for opdagelsesforløb og delt downstream-økonomi.
Selskabet er over de seneste år skiftet fokus fra ren partneropdagelse til en egen klinisk pipeline.
Lederaktivet ABCL635 har netop leveret positive fase 2-data i hedeture, og selskabet oplyser, at 12 molekyler med downstream-andel er i klinikken.
Forretningsmodel med partnerbetalinger og egen pipeline
Indtægterne kommer i dag fra forskningsbetalinger, upfronts og milepæle fra partnere og i fremtiden potentielt fra royalties.
Selskabet havde ved udgangen af september 34 partnerledede programmer med downstream-andel mod 44 ved udgangsår 2025, hvilket viser, at den gamle partnermodel skrumper.
Nyere aftaler om T-celle-engagere med Jazz Pharmaceuticals og Vertex giver upfront-betalinger og mulige milepæle og royalties, men er endnu på et tidligt stadie.
Selskabet bruger markant mere på egen forskning og udvikling end det tjener, og drives af en meget stor kontantbeholdning.
Teknologisk differentiering inden for svære mål
Platformen dækker hele kæden fra målvalg og antistofopdagelse til klinisk produktion af multispecifikke antistoffer.
Kompetencen inden for GPCRer og ionkanaler er sjælden, fordi mange af disse mål er svære at ramme med antistoffer.
ABCL635 er et antistof mod NK3-receptoren, som gives som subkutan injektion, og som i fase 2 viste klar effekt på både hyppighed og sværhedsgrad af hedeture uden de mave-tarm-bivirkninger, som selskabet fremhæver.
Nye programmer som ABCL992, en forlænget halveringstid-variant til hedeture, samt ABCL385 og ABCL646 i IND-forberedende fase udvider platformens bevis.
Konkurrencesituation og markedsposition
På hedeturemarkedet konkurrerer ABCL635 direkte med Astellas Veozah, som er en oral NK3-antagonist med boksadvarsel fra FDA om leverskade siden december 2024, og med Bayers Lynkuet, en oral NK1- og NK3-antagonist godkendt af FDA i 2025.
Begge har allerede markedsført og lægernes erfaring, mens ABCL635 endnu ikke er i fase 3.
Differentieringen er en injektion med potentielt stærkere effekt og en mere gunstig tolerabilitet i de data, selskabet har vist, men sammenligningen mellem studier er usikker og holdbarheden afhænger af fase 3 og sikkerhed i større populationer.
På antistofopdagelse konkurrerer selskabet med Adimab, Absci, Twist Bioscience og de store farmaselskabers egne platforme, hvor fordelen er mere midlertidig, da mange aktører kan tilbyde lignende opdagelsesforløb.
Strategi: fra platform til nonhormonel kvindesundhed og autoimmunitet
Strategien er at udnytte en meget stor kontantbeholdning til at bringe flere egne aktiver videre i klinikken og beholde mere af værdien i stedet for at outlicensere tidligt.
Selskabet planlægger sen klinisk udvikling af ABCL635 i menopausale hedeture i 2027 og en udvidelse til hedeture relateret til kræftbehandling.
Samtidig skubbes ABCL688 i autoimmunitet og ABCL386 i onkologi mod klinikken, mens ABCL575 er standset efter fase 1.
Trends i nonhormonel behandling af overgangsalder, T-celle-engagere i autoimmunitet og biologiske lægemidler mod ionkanaler er de vigtigste megatrends bag casen.